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从中清龙图估值下调为77亿看整体战略布局

来源:265G产业频道2015-08-05 15时

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265G报道/友利控股最新公告了公司重大资产重组预案,预案显示,友利控股拟置出扣除货币资金外的所有资产和负债,置入中清龙图全部股权。交易各方协商一致同意将本次交易价格由原预案的96亿元调整为77亿元,也就是说,中清龙图的估值下调近20%。

新预案显示,友利控股表示将把置出资产扣除置换资产的剩余部分出售给公司第一大股东双良科技或其指定的主体,交易价格为10.86亿元,双良科技或其指定的主体将以现金方式向公司支付相应对价。与此同时,中清龙图100%股权价值扣除与置换资产价值进行置换后的差额68亿元,将由公司向杨圣辉等8名中清龙图股东发行股份购买,发行价格为5.26元/股,本次交易上市公司共计发行A股股票12.93亿股,加上原有的6.13亿股,借壳后总股本共计19.06亿股,按友利控股当前的股价每股13.5元,对应的市值预计为257亿元。

友利控股称,此次交易构成重大资产重组及借壳上市,也构成关联交易。交易完成后,杨圣辉将为公司的控股东和实际制人,龙苑聚英及龙宸聚仁为杨圣辉的一致行动人;神州泰岳、利通产业以王彦直将成为持有公司5%以上股份的关联方。

发行第一梯队 多款游戏远销海外

中清龙图成立于2008 年,由毕业于清华大学的游戏人才所组建的核心团队创立,主要从事网页游戏、移动游戏的研发和运营。根据《App Annie 2014 年热门指数》,2014 年中清龙图位列于iOS 发行商中国区收入第3 名,仅次于腾讯计算机和芬兰的 Supercell,成功跻身手游发行第一梯队。

资料显示,2014年中清龙图运营的网络游戏累计充值金额超过23 亿元。中清龙图代理发行的《刀塔传奇》,于2014 年2 月25 日登陆 App Store之后,通过媒体广告和娱乐营销策略并线上线下相结合的推广策略,排名迅速上升,并于 2014 年5 月21日登顶 App Store 付费榜,并在之后长时间高居国内游戏排行榜榜首。并成为国内iOS 平台收入排名第一名。

另外,中清龙图海外市场动作频繁,着重本地团队的组建以及与本地厂商及发行资源的合作,先后在港澳台上线了《三国名将》《刀塔传奇》等产品,成功在台湾发行《天龙诀》等页游;在东南亚,则先后上线了《神雕侠侣》、《凡仙》、《暴走武侠》、《风云天下》、《部落联盟》等产品。同时,中清龙图也积极布局了韩国、日本及北美市场。

自研+代理+IP+投资多方面布局 产品类型丰富

中清龙图自成立以来,游戏研发与游戏运营紧密结合,除自研产品外,还通过代理发行、版权合作、投资等方式积极布局,将其麾下的各大产品线布局成熟,涉及的产品类型包括 ARPG、ACT卡牌、塔防、体育竞技等,能较好地满足玩家的需求。

在看中的IP资源方面, 已签署了《古剑奇谭》、《尸兄》、《大主宰》等重量级IP 资源,涵盖了仙侠题材、二次元动漫、玄幻网络小说,从产品题材来看,涵盖了目前主流的市场需求。

截至2015年3月末,中清龙图运营游戏的累计玩家注册数超过1 亿,每日为百万级的活跃用户提供服务。据公告显示,中清龙图2015年度预计营业收入为17亿元,比2014年增加约4 万元,增长比例为33.02%。增长的原因在于《刀塔传奇》的表现稳定以及《星际传奇》《MT2》等游戏的即将上线。

从中清龙图目前游戏项目储备及未来运营计划预计,2016 年度预计营业收入约为23亿元,比2015 年度增加6万元,增长比例为32.48%。

市场竞争环境等因素影响估值下调

在公告中,友利控股认为,中清龙图的估值是根据最新的公司经营情况、游戏上线计划、市场竞争环境等因素进行的调整。下调原因在于:

1、为了此次交易更容易在证监会的过会。

2、网页游戏、移动游戏市场越发竞争激烈,现有大型游戏公司凭借丰富的运营经验、充足的资金以及雄厚的技术实力成为强劲的竞争对手,同时部分新生代的游戏团队和企业的异军突起也带来一定的竞争压力。

3、中清龙图主要收入来源于《QQ 九仙》、《神枪手》、《刀塔传奇》等网页和移动游戏,其中《刀塔传奇》占中清龙图2014 年营业收入约92.81%。 目前《刀塔传奇》运营已超过一年,官方预测《刀塔传奇》生命周期为3 年,由于移动游戏市场竞争激烈及生命周期的限制,玩家和付费或可能逐步减少。现阶段的经营业绩依赖于《刀塔传奇》的情况较为明显,将直接对中清龙图的经营业绩产生重大影响。目前为止,龙图游戏在市场上也没有足够强势的拳头产品。

公告称尚未收到威尔乌公司正式诉讼文件

值得注意的是,友利控股的最新公告中显示,此前报道威尔乌公司就《刀塔传奇》侵犯其知识产权,将中清龙图和莉莉丝科技起诉至北京市海淀区人民法院,暴雪公司后亦加入威尔乌公司提起的前述诉讼。官方称目前中清龙图和莉莉丝科技均未收到Valve的正式诉讼文件,尚无法确定诉讼对象及具体诉讼请求等。

不过,中清龙图承诺,在2015 年度、2016年度、2017 年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润数分别不低于5亿元、7亿元、9.6亿元。

目前,中清龙图一直在强化对游戏的定义以及对全球化的布局加速,抢占市场份额,但是面对日益激烈的市场环境,能否再次一鸣惊人还有待市场考证。

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责任编辑:己珺

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